ข่าวร้ายสำหรับผู้เกษียณและคนอื่นๆ ที่อาศัยเช็คเงินปันผล (และเช็คคืนเงินภาษีจากสำนักงานสรรพากร) เงินปันผลจากธนาคารหายไปเป็นส่วนใหญ่ แต่ก็ไม่ได้แย่อย่างที่นักวิจารณ์หลายๆ คนแนะนำ และดีสำหรับนักลงทุนบางคนจริงๆ Westpac จะไม่จ่ายเงินปันผลในครึ่งปีนี้ ทั้งANZและธนาคารแห่งควีนส์แลนด์ ธนาคารแห่งชาติออสเตรเลียจะจ่ายเพียง 1 ใน 3 ของขนาดปกติ วันที่รายงานที่แตกต่าง กันของ Commonwealth Bank หมายความว่าจะไม่ต้องตัดสินใจจนกว่าจะถึงเดือนสิงหาคม
การทบทวนทางการเงินเชื่อว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับเงินปันผล
และเครดิตที่ คาดหวังจากผู้ถือหุ้นธนาคารถึง 9.8 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ในทางกลับกันนักวิจารณ์และผู้ถือหุ้นหลายคนพลาดก็คือหุ้นธนาคารมีมูลค่ามากกว่า (อาจมากกว่าประมาณ 9.8 พันล้านดอลลาร์) มากกว่าที่พวกเขาจ่ายเงินปันผลเหล่านั้น
เมื่อมันเกิดขึ้น การตัดสินใจเป็นไปตามแรงกดดันจาก Prudential Regulation Authority ซึ่งเมื่อเดือนที่แล้วได้ส่งจดหมายที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน ให้กับธนาคาร ขอให้พวกเขา “พิจารณาอย่างจริงจังในการชะลอการตัดสินใจเกี่ยวกับระดับการจ่ายเงินปันผลที่เหมาะสม” ไม่ใช่สิ่งที่ผู้ถือหุ้นธนาคารคาดหวัง
นโยบายการจ่ายเงินปันผลของธนาคาร Commonwealth Bank ระบุว่ามีเป้าหมายที่จะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดในระดับที่ “แข็งแกร่งและยั่งยืน” เพิ่มการตรวจสอบการจ่ายเงินปันผลจากรัฐบาลโดยการจ่ายเงินปันผลอย่างเต็มที่
การลดการจ่ายเงินปันผลเกิดขึ้นหลังจากการทรุดตัวของราคาหุ้นอย่างรวดเร็วซึ่งเป็นผลมาจากรายได้ในปัจจุบันและที่คาดการณ์ไว้ในอนาคต และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น แต่ไม่ว่าจะมองข้ามเรื่องเงินปันผล การตรวจสอบการใส่ร้าย และราคาหุ้น สิ่งสำคัญที่สุดสำหรับเจ้าของหุ้นคือโอกาสในการทำกำไรของธนาคารในระยะยาว และที่นี่ แม้ว่าผู้ถือหุ้นบางรายจะยอมรับได้ยาก แต่การระงับการจ่ายเงินปันผลเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลสำหรับธนาคาร
นั่นจะกดดันราคาหุ้นให้ต่ำลงอีก เห็นได้จากการลดลงโดยทั่วไปของราคาหุ้นของบริษัทหลังจากจ่ายเงินปันผลแล้ว ด้วยเงินที่จ่ายเป็นเงินปันผลและไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของเงินผู้ถือหุ้นของธนาคารอีกต่อไป หุ้นแต่ละหุ้นจึงมีมูลค่าน้อยลงตามลำดับ นอกจากนี้ยังทำให้ธนาคารอยู่ในสถานะที่อ่อนแอเพื่อรับมือกับการขาดทุนของสินเชื่อที่ไม่คาดคิด หากพายุ COVID-19 เลวร้ายยิ่งกว่าที่คาดไว้
อีกทางเลือกหนึ่งคือการทิ้ง (หรือลด) เงินปันผลและหลีกเลี่ยงการลดลง
ของวันจ่ายเงินปันผลในราคาหุ้น มันเสริมความแข็งแกร่งของเงินทุนและทำให้ผู้ถือหุ้นได้รับผลกำไรจากการลงทุนที่สูงขึ้น (หรือการสูญเสียเงินทุนที่ลดลง)
โดยทั่วไปแล้ว การสูญเสียเงินปันผลควรได้รับการชดเชยในระดับหนึ่งด้วยราคาหุ้นที่สูงขึ้นและกำไรจากการขายหุ้นที่สูงขึ้น แต่ลองบอกผู้ถือหุ้นว่าเงินปันผลที่พวกเขาเสียไปสามารถทดแทนได้ด้วยการขายหุ้น
ที่พวกเขาดูแลเป็นส่วนหนึ่งทางจิตวิทยา ผู้ถือหุ้นมองว่านก (เงินปันผล) ในมือดีกว่านก (กำไรจากการลงทุน) ในพุ่มไม้ การขายหุ้นถูกมองว่าเป็นการ “จุ่มลงในทุน” แม้ว่าจะมีผลเช่นเดียวกันกับทุนของผู้ถือหุ้น (มูลค่าหุ้นที่ถือ) เช่นเดียวกับการจ่ายเงินปันผล
อีกเหตุผลหนึ่งที่ผู้ถือหุ้นใส่ใจมากกว่าที่คุณคิดก็คือเรื่องภาษี โดยปกติแล้ว (ตามหลักฐานทางประวัติศาสตร์) การจ่ายเงินปันผลโดยตรงที่ 1 ดอลลาร์จะทำให้ราคาหุ้นตกลงไปประมาณ 1 ดอลลาร์
แต่สำหรับนักลงทุนที่มีอัตราภาษีเป็นศูนย์ (เช่นเดียวกับผู้เกษียณอายุจำนวนมาก) เงินปันผล 1 ดอลลาร์นั้นมีมูลค่าประมาณ 1.43 ดอลลาร์
นี่เป็นเพราะสำนักงานภาษีคืนเงินให้กับนักลงทุน43 เซ็นต์ของภาษีที่ธนาคารจ่ายไปก่อนหน้านี้ ซึ่งเรียกว่าการจ่ายเงินปันผล การขายหุ้นมูลค่า 1.43 ดอลลาร์เพื่อชดเชยกระแสเงินสดจากเงินปันผลที่สูญเสียไป ทำให้พวกเขาแย่ลงไปอีก
กองทุนซุปเปอร์ที่มีอัตราภาษีต่ำ 15% มีแนวโน้มที่จะชอบจ่ายเงินปันผลโดยตรงเนื่องจากสามารถใช้เครดิตภาษีเพื่อลดภาษีจากรายได้จากการลงทุนอื่น ๆ
สำหรับนักลงทุนที่มีอัตราภาษีสูง แนวทางปฏิบัติของออสเตรเลียในการเก็บภาษีเพียงครึ่งหนึ่งของกำไรจากการขายแต่ละครั้งสามารถทำให้กำไรจากการขายหุ้นที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับราคาหุ้นที่สูงขึ้นนั้นน่าดึงดูดใจมากกว่าการรับเงินปันผลที่พวกเขาต้องจ่ายภาษีเพิ่ม
ผู้ถือหุ้นต่างชาติมักชอบกำไรจากการขายหุ้นมากกว่าการจ่ายเงินปันผลโดยตรง เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถใช้เครดิตการใส่ความของออสเตรเลียได้
เพิ่มเติม: นี่คือการปฏิรูปที่รุนแรงที่สามารถรักษาเงินเกษียณและจ่ายเงินบำนาญเต็มจำนวนให้กับผู้เกษียณอายุทุกคน
ภายใต้ระบบภาษีใด ๆ ที่การจ่ายเงินปันผลและกำไรจากการขายหุ้นต้องเสียภาษีแตกต่างกัน การเลื่อนจ่ายเงินปันผลทำให้นักลงทุนบางรายเสียหายและเป็นประโยชน์ต่อผู้อื่น ระบบภาษีนำเข้าของออสเตรเลียขยายผลกระทบดังกล่าว โดยนักลงทุนที่มีอัตราภาษีต่ำจะเป็นผู้เสียประโยชน์
เมื่อมันเกิดขึ้น คุณลักษณะเหล่านี้ของระบบภาษีกลายเป็นเวทีกลางในการเลือกตั้งปีที่แล้ว ซึ่งข้อเสนอของพรรคแรงงานที่จะเปลี่ยนแปลงทั้งกฎเกี่ยวกับการใส่เงินปันผลและการเพิ่มทุนถูกปฏิเสธโดยผู้มีสิทธิเลือกตั้ง
